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央行货币政策执行报告:稳健的货币政策更加灵活适度 加强货币政策逆周期调节

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和讯网
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     5月10日,央行发布了《2020年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称报告)。报告指出,下一阶段主要政策思路是——稳健的货币政策要更加灵活适度,根据疫情防控和经济形势的阶段性变化,把握好政策力度、重点和节奏。

     同时,加强货币政策逆周期调节,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置,运用总量和结构性政策,保持流动性合理充裕,支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。

     三批次再贷款再贴现政策在疫情中发挥了积极作用

2020年一季度,突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击。为对冲新冠肺炎疫情的影响,央行采取了一系列货币信贷支持政策,支持扩内需、助复产、保就业。

     具体来看,主要有以下措施:一是保持流动性合理充裕。在金融市场春节开市后提供了1.7万亿元的短期流动性,3月份定向降准释放了约5500亿元长期资金;二是提供3000亿低成本专项再贷款定向支持疫情防控重点领域和重点企业;三是增加5000亿元再贷款再贴现专用额度支持企业有序复工复产;四是增加再贷款再贴现额度1万亿元支持经济恢复发展,以优惠利率向量大面广的中小微企业提供贷款,支持扩大对涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放;五是引导金融机构针对疫情风险分区分级提供差异化金融服务,对符合条件、流动性遇到暂时困难的中小微企业,给予临时性延期还本付息安排。

     从结果来看,三批次再贷款再贴现政策对支持疫情防控、复工复产和经济社会发展发挥了积极作用。其中,第一批3000亿元专项再贷款政策已进入收官阶段。截至5月5日,9家全国性银行和10省市地方法人银行向7037家重点企业累计发放优惠贷款2693亿元,平均每户企业获得优惠贷款不超过4000万元。优惠贷款的加权平均利率为2.50%,50%的财政贴息后,企业实际融资利率约为1.25%。目前,医用物品紧张局面已明显缓解,主要生活物资供应也趋于正常。

     第二批5000亿元再贷款再贴现政策发放进度近80%。截至5月5日,地方法人银行累计发放优惠利率贷款(含贴现)3996亿元、支持企业(含农户)52.4万户。其中涉农贷款726亿元,加权平均利率4.38%;普惠小微贷款2583亿元、加权平均利率4.43%;办理贴现687亿元,加权平均利率3.05%,利率均不高于贷款发放时最近一次公布的一年期LPR加50个基点的要求。

     第三批1万亿元再贷款再贴现政策已经落地,人民银行分支行有序开展发放工作,与前两批次政策有序衔接,将持续发力,为实体经济发展提供信贷支持,引导降低社会融资成本。

     分析指出,本轮三批次再贷款再贴现政策的依次出台、逐级加码,是对我国疫情防控形势和经济社会发展需要作出的有序响应。三批次再贷款再贴现政策具有资金支持覆盖面逐步扩大、普惠性逐步增强、资金利率保持优惠、投向管理要求精准的特点。

     下一阶段,稳健的货币政策要更加灵活适度

     报告指出,下一阶段,央行统筹推进疫情防控和经济社会发展工作,在疫情防控常态化前提下,坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务,确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务,全面建成小康社会。

     同时,稳健的货币政策要更加灵活适度,根据疫情防控和经济形势的阶段性变化,把握好政策力度、重点和节奏。加强货币政策逆周期调节,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置,运用总量和结构性政策,保持流动性合理充裕,支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。

     具体来看:一是稳健的货币政策更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕;二是充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务;三是发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用,更好地服务实体经济;四是进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革,提高金融资源配置效率;五是完善金融市场体系,切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用;六是深化金融供给侧结构性改革,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系;七是继续打好防范化解重大金融风险攻坚战,确保风险总体可控、持续收敛,坚决守住不发生系统性风险的底线。

     其中第四条具体提到,持续深化LPR改革,按照市场化、法治化原则,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,疏通货币政策传导机制,用改革的办法促进社会融资成本进一步下行。发挥好市场利率定价自律机制作用,规范存款利率定价行为,督促银行严格落实明示贷款年化利率的要求,切实保护金融消费者权益。